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【芯视野】科创板IPO终止事件频频发生 二级市场不再风光?

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自2019年科创板开市以来,半导体产业相关公司因其鲜明的科创属性借着这股东风大力发展,不少企业纷纷上市,因此科创板的每一次风吹草动都备受半导体从业者的关注。

IPO审核越发严格

2月19日,上海证券交易所发布公告称,终止对云知声智能科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定,这也是春节后科创板IPO终止第一股。

事实上,自从去年12月份起,IPO过会率下降、终止注册或终止审核公司增多的现象频频发生,一时间,关于科创板审核骤然变严的言论四处流传,坊间爆出新申报企业一年5000万的净利门槛,四轮问询回复企业数量也有所增加,这一切似乎都在传达着IPO收紧的信号。

据统计,截至目前,科创板IPO已受理540家企业,其中有246家注册生效,15家中止及财务报表更新,81家终止或终止注册,1家不予注册。在被终止或不予注册的82家企业中,2019年为26家,2020年为44家,仅2020年12月就有15家被终止审核,而近三个月就有27家被终止,其中比较典型的半导体企业有龙讯半导体、锐芯微电子、芯愿景、和舰芯片等。

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此前,证监会新闻发言人高莉曾回应,不存在刻意收紧IPO的情况。同时,她强调拟上市企业应遵守资本市场各项制度规定,努力提高公司治理水平和信息披露质量。

“直接原因还是项目本身有问题,信息披露和财务问题是普遍‘病症’,审核没有更严,但也不是偶然。注册制体系下,有不少企业企图浑水摸鱼、带病闯关。”业内人士认为,2021年过会率下降,或许是代表了监管层对拟上市公司的审核收紧,尤其是在实行注册制的科创板和创业板。随着A股注册制改革的推进,上市公司逐渐增多,监管层对信息披露存在问题的IPO项目会更为严格,证监会虽不会刻意收紧IPO,但从严审核的态势依旧不会改变。

二级市场股价回落

不仅如此,在二级市场,科创板的表现和主板也趋于一致。自科创板开市以来,市值一路高歌猛进,在2020年7月中旬至最高点,科创50指数一度涨幅达61.53%,而彼时沪深300涨幅仅为14.67%。至此之后,科创50指数大幅回落,经过一段时间调整,涨幅与沪深300基本相同,截至2021年2月19日收盘,科创50涨幅为39.38%,沪深300涨幅为39.42%。

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分析人士认为,科创板现阶段已经走向成熟稳定期,不再像刚开板时那样一路飙升,随着上市公司数量逐渐增多,市场对待科创板将趋于理性,投资风格逐渐向价值投资转换。

科创板关注度与日俱增

或许正因为如此,科创板越来越受国际投资者青睐。日前,国际指数编制公司富时罗素公布半年度指数评审结果,共新增了129只A股标的,包含11只科创板股票,这是科创板股票首次进入全球指数。新增的11只科创板股票中直接和半导体产业相关的就有澜起科技、睿创微纳、中微公司、安集科技四家公司,几乎占据四成。

富时罗素在接受媒体采访时表示,此次预计将为科创板带来1亿美元(约合6.46亿元人民币)增量资金。

Wind数据显示,在被正式纳入国际指数之前,已有北向资金陆续开始配置上述12只科创板股票。截至2月18日,北向资金对12只纳入沪股通的科创板股票均有所配置,持有这12支个股的总市值为12.25亿元,其中持股市值最高的是澜起科技,达4.05亿元。

专家指出,中国科创板从开板到现在只有一年半的时间,被海外一些大型指数公司作为标的、作为投资对象,反映了海外投资者对科创板的高度重视。此次富时罗素首度将科创板股票纳入指数,说明海外投资者对于科创板的投资需求日益提升。对于外资而言,科创板中诸多优质龙头公司具有独特的业态、赛道和成长性,作为中国的优势资产在全球市场中都可谓别具一格,外资投资科创板已经从过去无门到大门敞开。

(校对/Humphrey)

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