五、Mobileye
2024 年是 Mobileye 艰难的一年，收入下滑 20.5%，营业亏损高达 32.3 亿美元，几乎是 2023 年的 100 倍，不过 2024 年 4 季度已经大幅度收窄，营业利润率为负 26%。Mobileye 预计 2025 年收入在 1690-1810 百万美元之间，营业亏损为 489-574 百万美元之间。
2021-2024 年 Mobileye 收入与毛利率以及营业利润率
数据来源：Mobileye
Mobileye 最近 8 年出货量
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Mobileye 最近 5 季度出货量与 ASP
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2024 年一季度 ASP 最高，达 61 美元，然后连续下滑，2024 年四季度 ASP 是 50 美元，显示出 Mobileye 还是以低端产品为主，且越来越低，这或许也是 Mobileye 始终不愿推出高价产品的原因，因为其主力产品都是低价产品，其客户也不愿意在 ADAS 上使用高价产品。
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Mobileye 产品搭配，基本上以 EyeQ6H 为核心，只是数量不同。
Mobileye 产品系统价格
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见上图，以 EyeQ6H 只有 34TOPS 的算力，完全无法支撑如此高的价格。下一代产品 EyeQ7 算力也不过 67TOPS，估计要等到 2027 年甚至 2028 年才能量产，而面对中国本土厂家诸如地平线或黑芝麻智能，其 2022 年的产品都可以轻松碾压 EyeQ7。
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Mobileye 高端产品的中国客户基本只有一个就是极氪，而极氪正在向英伟达平台转移，其余客户都是电子系统落后老旧的大众集团。
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Mobileye 的新产品包括了 4D 毫米波雷达。
Mobileye 对未来十年的预测
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Mobileye 预测的高端产品出货量
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2024 年 Mobileye 收入客户分布与出货地分布
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上图中，推测 Mobileye 第一大客户是宝马，第二是大众，第三是现代，第四是通用，第五是福特，第六是雷诺。中国本土客户在 2024 年锐减至少 40%，其高端市场被英伟达蚕食，中低端市场面临来自地平线和德州仪器的侵蚀。
Mobileye 最近 8 个季度出货量客户分布
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Mobileye 在 2024 年 11 月底，订单客户分布
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六、英伟达
英伟达是每年的 1 月底作为财政年度截止日期，英伟达 2025 财年 3 季度就是 2024 自然年的 8-10 月。
英伟达最近连续 8 季度收入下游终端分布
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英伟达汽车业务在 2022 年收入大约 7.3 亿美元，2023 年大约 11.0 亿美元，2024 年估计在 14.3 亿美元左右。
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英伟达 2025 年主要产品是 Orin-N 和 Orin-Y，其中 Orin-N 主打低价市场，与高通 SA8650、地平线 J6E/M 及德州仪器 TDA4VH 竞争；Orin-Y 则是 Orin-X 低价版，进一步提升高端产品竞争力。Thor 在 2025 年主要是 U 和 X，2026 年则有 Z 和 S，最强的 Super 即两片 X 合体，应该是取消了。
七、高通
高通 2024 年收入大约为 390 亿美元，其中芯片与服务收入大约 340 亿美元，专利收入大约 50 亿美元。此外，高通 2023 年汽车业务收入大约 20.1 亿美元，到了 2024 年其汽车业务收入达到 32.7 亿美元，大涨 63%。约占其总体收入的 8.4%。增长主要来自汽车座舱芯片，2024 年高通的智能驾驶系统也逐渐开始量产，采用 SA8650 和 SA8775 的量产车型在 2024 年底就有上市，为高通汽车业务增加新的动能。在座舱芯片中 SA8255 推进顺利，2024 年底有量产车型采用，座舱地位更加稳固，预计 2025 年汽车业务收入还能增长 50%以上。
高通汽车业务最近 8 个季度收入
数据来源：Qualcomm
上表数据显示，高通汽车业务增长非常强劲。
高通产品布局
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高通新一代座舱 Elite Cockpit，型号可能是 SA8397
数据来源：Qualcomm
高通新一代 ADAS，型号可能是 SA8797
数据来源：Qualcomm
高通的舱驾一体将于 2026 年量产
数据来源：Qualcomm
高通基于原生云的 CI/CD 软件开发体系
数据来源：Qualcomm
高通有最完善的基于原生云的 CI/CD 软件开发体系和生态，能够大幅提高软件生产效率，同时降低软件开发成本，还能够在完全没有实物的情况下虚拟开发，无需等待芯片上市再拿到开发板开发。
八、德州仪器
2024 年德州仪器收入为 156 亿美元，同比下滑 13%，营业利润大幅下滑 25.5%。德州仪器分模拟、嵌入和其他三个部门，其中模拟芯片业务收入 2024 年下滑 7%，营业利润下滑 21%，嵌入式芯片收入下滑 25%，营业利润下滑 65%。其他事业部主要是 DMD 数字微镜，收入下滑 15%，营业利润微增 1%。
德州仪器 2022 年汽车业务收入达到 50.0 亿美元，占其总体收入的 25%。2023 年汽车业务收入达 59.6 亿美元，增长了 19%，占其总体收入比例提升至 34%。2024 年下滑到 55 亿美元，主要是产品价格下滑以及采购量下降。
2024 年德州仪器收入下游应用分布
图片来源：TI
2024 年德州仪器收入下游应用分布中，汽车是德州仪器第一大市场，主要是五个领域，包括 Infotainment、ADAS、Powertrain、被动安全和车身电子及照明。
德州仪器汽车领域产品一览
图片来源：TI
2025 年展望不乐观，德州仪器主力产品电源管理领域竞争激烈，价格可能继续下滑；嵌入式产品方面，Infotainment 领域受到来自高通和中国厂家的挤压；ADAS 领域同样受到中国厂家地平线的抢占。预计 2025 年还有近 8%的下滑。
九、安森美
2024 年安森美整体收入 70.8 亿美元，同比下滑 14%，其中汽车业务收入 39 亿美元，同比下滑 9.7%。
安森美汽车业务主要有三大类产品，分别是智能传感器（主要是图像传感器）、功率半导体和模拟与混合信号。安森美是全球第一大汽车图像传感器厂家，市场占有率近 50%，ADAS 市场占有率超过 70%。尽管如此，2024 年安森美收入仍然下滑了 15%，可能是因为竞争激烈，产品 ASP 下滑导致。此外，安森美是全球第五大汽车功率半导体厂家，市场占有率大约 10%，同时安森美也是全球主要的 MOS FET 厂家。
安森美电动汽车产品分布
图片来源：onsemi
自 2022 年起，安森美持续加大 SiC 业务投入，2023 年 SiC 业务收入增长了 4 倍。安森美在 2023 年 1 月宣布与德国大众汽车集团 (VW) 签署战略协议，为大众汽车集团的下一代平台系列提供模块和半导体器件，以实现完整的电动汽车 (EV) 主驱逆变器解决方案。安森美豪言未来三年，其 SiC 收入将超过 40 亿美元。不过大众电动化进度缓慢，电动汽车销量远未达到预期，也拖累安森美业绩下滑，安森美急需要开拓新客户。
十、ADI
2023 年 ADI 汽车业务收入大约 29.4 亿美元，2024 年 27.8 亿美元左右，下滑 5.6%。下滑原因一方面是客户手头库存比较多，减少了采购量，另一方面是一些新兴技术挑战 ADI 的垄断地位，比如 MIPI A-PHY、罗姆的无时钟解串行、索尼的解串行挑战 GMSL 的地位，不过目前 MIPI A-PHY 的出货量还非常非常低。BMS 领域也受到新兴技术的挑战。展望 2025 年，预计 ADI 还是有大约 5-8%幅度的下滑。
FY2023 年 2 季度到 FY2025 年 1 季度 ADI 汽车业务收入
数据来源：ADI
图片来源：ADI
ADI 在电池管理系统中稳居全球第一，市场占有率估计超 50%，德州仪器排名第二。
图片来源：ADI
ADI 第一个推出无线 BMS，可以大幅度节约成本，提高制造效率。
图片来源：ADI
ADI 在摄像头解串行领域优势明显，市场占有率估计超过 60%，超过 400 万像素领域则完全垄断市场，市场占有率 100%。
图片来源：ADI
汽车音频输出大部分采用 A2B 总线，由 ADI 独家开发，市场完全垄断。音效 DSP 市场占有率超过 90%，近乎垄断。
END
作者：周彦武
来源：佐思汽车研究
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