瑞萨电子
芝能智芯出品
日本瑞萨电子公司2023财年第三季度财务报告，第三季度瑞萨电子的营收为379.4亿日元，毛利率为57.9％，营业利润为132.3亿日元，运营利润率为34.9％，归属于母公司所有者的利润为108.3亿日元。
针对未来的展望保持谨慎态度，预计第四季度会略微下降，对于Q1和Q2的预期会受到公司宣布的系统整合计划的影响，汽车、工业、基础设施和物联网等领域的表现，我们一起来看看财务报告的分析。
三季度业务情况
三季度瑞萨电子的营收为379.4亿日元，毛利率为57.9％，营业利润为132.3亿日元，运营利润率为34.9％，归属于母公司所有者的利润为108.3亿日元。
对第四季度的展望谨慎，预计会略微下降。汽车业务的运营利润率较上季度下降了0.9个百分点，主要是因为汽车业务的研发支出增加。公司宣布了系统整合计划，预计将在明年上半年实施，可能会对营收和库存产生影响。
● 瑞萨的车用半导体业务的Non-GAAP销售额年增28.8%（季增7.5%）至1696 亿日元；EBITDA年增13.0%（季增2.5%）至627亿日元
● 工业/基础设施/物联网（IoT），销售额年增22.0%（季减3.5%）至2189 亿日元，工业/基础设施/IoT相关芯片EBITDA年增19.7%（季减11.4%）至900亿日元
瑞萨车用芯片事业涵盖微控制器（MCU）、系统单芯片（SoC）、模拟芯片以及电源芯片。
库存情况分析
公司内部库存（DOI）整体环比下降至100天。按业务领域分析，汽车领域略微下降，而工业、基础设施和物联网领域基本持平。内部库存基本持平。两个领域的库存周转率（WOI）和库存水平环比增加（汽车领域略微增加，而工业、基础设施和物联网领域增加）。库存水平均略高于九周，整体公司也略高于九周。由于大众市场的销售量较预期少，导致实际库存价值环比增加。
在制品库存中，原材料的需求呈现增长趋势，这与由于生产调整导致晶圆输入减少相符。预计在Q4还会有所增长。至于在制品，除了40纳米MCU外，在Q3末，已经几乎完成了所需的扩张。计划继续优化所需的半成品库存，包括消化需求较弱的产品，增加需要的产品。至于成品库存，由于Q3的需求响应出货，稍低于预期。在Q4，预计由于在Q1后期准备的后端流程操作天数较少，将进行临时增加的提前生产。
前端利用率：
基于晶圆输入量，Q3的前端利用率略低于60％，由于生产调整导致。预计Q4的利用率会稍微下降，预计Q4将是输入基础上的利用率的近期底部。 
毛利率和运营利润率趋势，毛利率和运营利润率图表如下所示。
EBITDA和自由现金流：在Q3，经营活动现金流为111.1亿日元，自由现金流为89.4亿日元。与Q2的差异主要是由于Q3支付了企业所得税。
Q4的预期营收为3580亿日元，同比下降8.5％，环比下降5.6％。除外汇影响外，预计同比下降8.2％，环比下降6.8％。毛利率和运营利润率预计分别为56.0％和30.5％。全年预测营收为1465.8亿日元，毛利率为56.9％，运营利润率为33.8％。 
小结：总体来看，瑞萨的整体运营情况还挺好的，汽车电子的需求确实是在减弱。“美国罢工的影响还没有完全反映在我们的数据中,但影响肯定不会是零。这对第四季度的前景造成了一定影响,这个影响迟早会显现出来。欧洲的大型汽车零部件企业为适应电动车转型,可能会开始缩减半导体库存,而不是下新订单，供应商“必须严格控制现金流”。
